Водохранилище Серебрянской ГЭС-1, созданное напором реки Вороньей и озера Ловозера, обеспечивает годичное регулирование стока каскада.
Первый бетон в основание ГЭС был положен летом 1967 г. Спустя 3 года, 25 ноября 1970 г., был пущен первый агрегат станции. Пуск третьего агрегата в декабре того же года считается вводом в эксплуатацию Серебрянской ГЭС. ГЭС построена по плотинно-деривационному типу. Первоначально на гидростанции стояли гидроагрегаты мощностью по 67 МВт (современная мощность ГЭС 201 МВт), замененные в начале 2000-х гг. Напорные сооружения ГЭС образовали Серебрянское водохранилище, включившее в себя Ловозеро.
С 1 сентября 2014 года Каскад Туломских ГЭС и Каскад Серебрянских ГЭС объединены в единое подразделение ОАО «ТГК-1» — Каскад Туломских и Серебрянских ГЭС. Слияние стало завершающим этапом перехода на вахтовый метод обслуживания гидростанций, расположенных в поселках Териберка и Туманный.