ГЭС-2 расположена в среднем течении Нивы, между Пинозером и Плесозером, около поселка Нивский. Первый гидроагрегат Нива-2 был пущен 30 июня 1934 г., остальные – в 1935 г., 1937 г. и 1938 гг. соответственно. Завершено строительство было в 1938 г. День пуска первого гидроагрегата Нивской ГЭС-2 считается на Кольском полуострове датой начала электрификации Заполярья.

Нивская ГЭС-2 дала начало созданию энергетической базы, позволившей осваивать запасы минеральных ресурсов Кольского края, а именно хибинских апатит-нефелиновых руд. Выработка электроэнергии станцией означала также и электрификацию железной дороги. В ноябре 1937 г. мимо ГЭС прошел первый электровоз, он остановился и поприветствовал строителей станции гудком. Но на момент окончания строительства станция занимала 3-е место среди ГЭС СССР, и ее прозвали «Заполярным ДнепроГЭСом». С началом Великой Отечественной войны часть оборудования станции эвакуировали. Нива ГЭС-2 подверглась бомбардировке, а ее строения были сильно разрушены, однако она продолжала функционировать. В 1942 – 1944 гг. оборудование ГЭС возвратили из эвакуации, а станцию восстановили.